Секреты инвестиций

Фокус
19 февраля 2010г.
Сержан Бахыт

Как инвестору заработать на товарной бирже и не зависеть целиком и полностью от направления движения цены на базовый актив? Какие возможности открываются при использовании арбитражных сделок с фьючерсами? На эти темы рассуждает первый заместитель председателя правления товарной биржи ЕТС Валерий Звягин.

На товарной бирже ЕТС обращаются не только наличные товары, но и фьючерсные контракты на них. В настоящее время основные обороты биржи связаны с торговлей пшеницей. Не секрет, что инвестирование в товар, в нашем случае в пшеницу, является
достаточно привлекательной операцией для отдельного инвестора хотя бы с точки зрения диверсификации инвестиций, да и само зерно сейчас находится на достаточно привлекательных уровнях для покупки. Известный принцип "купил дешево — продал
дорого" достаточно просто реализовать на фондовом рынке, но на рынке наличного товара инвестор может столкнуться с определенными проблемами, связанными с передачей и хранением товара. Все они довольно удобно решаются благодаря зерновым
распискам, а задача инвестирования в товар значительно упрощается.
     Как известно, инвестор может выставить свою заявку на покупку зерна на бирже, и в случае ее реализации права на приобретенный товар будут засвидетельствованы зерновой распиской, то есть на руках будет документ, который подтверждает его право на
определенный объем зерна определенного качества на определенном элеваторе. Если прогноз окажется верен и зерно выросло в цене, то инвестор может выставить свой объем обратно на продажу через биржу и зафиксировать таким образом прибыль.
Обязательства по продаже наличного зерна исполняются с помощью передачи зерновой расписки покупателю.
     Но что произойдет, если прогноз инвестора оказался ошибочным и купленное зерно снизилось в цене. Ведь в данном случае не нужен был конкретный товар, а потому при вынужденной продаже не остается ничего другого, как зафиксировать убыток, поскольку на таких финансовых инструментах "пересидеть", как, допустим, на акциях не удастся. Отметим, правда, что и на корпоративных ценных бумагах такая
стратегия не приветствуется, но это уже другая тема…
     Как заработать прибыль и не зависеть от направления движения цены на базовый актив? Задача может быть решена, если использовать фьючерсные контракты. Базовым активом фьючерсного контракта является такое же зерно, которое поставляется на определенных в спецификации фьючерса элеваторах.
Цена фьючерсного контракта отличается от цены базового актива — зерна — на величину ставки размещения денег без риска на срок до исполнения фьючерса и стоимость хранения. Но это в теории. На практике цена фьючерса может быть значительно выше, и
это позволяет совершить арбитражную операцию — это одновременная покупка зерна на наличном рынке на элеваторе, который входит в список поставки по фьючерсному контракту, и продажа фьючерсного контракта, затем фиксация прибыли или одновременная продажа (поставка) наличного зерна и закрытие позиции по фьючерсному контракту.
     Рассмотрим данную операцию на примере. Допустим, что до поставки фьючерсного контракта остается один месяц, или 30 дней, цена наличной пшеницы составляет 20 000 тенге за тонну, а котировка фьючерсного контракта — 21 000 тенге за тонну. Разница между этими ценами составляет 5 проц., или 60 проц. В годовом исчислении. Как забрать
эти 60 проц. годовых? Достаточно просто: одновременно купить наличное зерно по 20 000 и продать фьючерсный контракт по 21 000, затем через 30 дней поставить по фьючерсному контракту купленное зерно. Инвестор тратит (или инвестирует) 20 000 на покупку наличного зерна и через 30 дней его продает, исполняя свои обязательства
по проданному ранее фьючерсному контракту. Прибыль инвестора составит 1000 тенге, а инвестировал он 20 000, что и составит 60 проц. годовых. Понятно, что общая прибыль здесь будет зависеть от объема инвестиций.
     В момент поставки цена фьючерсного контракта всегда совпадает с ценой базового актива, именно поэтому инвестор не зависит от направления движения цены базового актива — зерна. В этом легко убедиться, немного поиграв с цифрами, и помня, что в момент поставки цена фьючерса и цена на наличном рынке совпадают.
     И не забывайте, уважаемые дамы и  господа, что экономическая свобода человека начинается в тот момент, когда он может не только зарабатывать своим трудом и накапливать, а когда начинает инвестировать.